美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇,歐洲和日本前景仍不確定。2015年,美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能加強(qiáng),失業(yè)率有望穩(wěn)步下降,IMF做出的GDP增速預(yù)測(cè)為3.1%,可能的加息時(shí)間是2015年年中。歐元區(qū)受東歐地緣政治危機(jī)、減債壓力、結(jié)構(gòu)改革步伐緩慢等多重因素壓制,且核心國(guó)德法兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,復(fù)蘇進(jìn)程或?qū)⒁徊ㄈ邸Ｈ毡臼苋丝诶淆g化長(zhǎng)期困擾,總需求仍難以提升。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的分化,使得各國(guó)貨幣政策發(fā)生背離,預(yù)計(jì)2015年貨幣政策仍會(huì)調(diào)整,未來世界尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家的央行都將面臨資本流動(dòng)管理方面的挑戰(zhàn)。
對(duì)于2015年而言,GDP增速可能將進(jìn)一步放緩至7%左右。2015年在房地產(chǎn)行業(yè)自發(fā)調(diào)整、產(chǎn)能過剩繼續(xù)消化、改革提速的背景下,政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的容忍度將進(jìn)一步增大。但考慮到2015年是“十二五”規(guī)劃的收尾之年,保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)首當(dāng)其沖,GDP增長(zhǎng)7%或是政府底線。外需方面,美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長(zhǎng),外圍經(jīng)濟(jì)有望溫和復(fù)蘇,預(yù)計(jì)出口增速將小幅回升至8%,而進(jìn)口增速或?qū)⑦M(jìn)一步下探;內(nèi)需方面,房地產(chǎn)下滑仍將是拖累明年經(jīng)濟(jì)的主要因素,預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資增速將降至7%左右;在房地產(chǎn)下滑的背景下,政府穩(wěn)增長(zhǎng)政策或?qū)⒓哟a;制造業(yè)投資增速或仍較為低迷。物價(jià)方面,居民消費(fèi)物價(jià)溫和,預(yù)計(jì)CPI增速為2.1%,工業(yè)通縮壓力不減,在內(nèi)需疲弱和國(guó)際大宗商品價(jià)格回落的背景下,PPI轉(zhuǎn)正仍遙遙無(wú)期。
積極的財(cái)政政策仍將延續(xù),但更多可以依賴的還是在貨幣政策上。預(yù)計(jì)財(cái)政仍將加大在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投入,保持基建對(duì)沖房地產(chǎn)投資增速下行的作用;央行將繼續(xù)保持穩(wěn)健的政策基調(diào),靈活運(yùn)用多種政策工具,加大定向調(diào)控,將基礎(chǔ)貨幣注入與銀行信貸投放更好掛鉤,增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的支持力度,運(yùn)用價(jià)格型工具,引導(dǎo)利率水平適度下行。
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