|
（一）政策支持
1.貸款支持。貸款支持以貼息貸款與政府優(yōu)惠貸款為主。貼息貸款是一種政府對(duì)中小企業(yè)貸款的利息補(bǔ)貼，能以較少的財(cái)政資金帶動(dòng)較多的社會(huì)資金參與對(duì)中小企業(yè)的援助，特別適合資金缺乏的發(fā)展中國家。具體做法，一是對(duì)中小企業(yè)的自由貸款給出高出市場(chǎng)平均利率部分的補(bǔ)貼，二是對(duì)中小企業(yè)最難獲得的長期貸款給予貼息。德國、法國等西歐國家采用這種方式。政府優(yōu)惠貸款主要是解決中小企業(yè)長期貸款難的問題，貸款利率一般比市場(chǎng)利率低2~3個(gè)百分點(diǎn)。具體做法是，政府設(shè)立長期低息貸款專項(xiàng)基金，或建立專門的金融機(jī)構(gòu)，按一定的要求選擇中小企業(yè)發(fā)放。如德國的“歐洲復(fù)興計(jì)劃特殊資產(chǎn)基金”、日本的“中小企業(yè)金融公庫”等。
2.專門機(jī)構(gòu)。美國聯(lián)邦中小企業(yè)管理局（SBA）對(duì)中小企業(yè)的資助措施主要有：（1）發(fā)放直接貸款。對(duì)于創(chuàng)新能力強(qiáng)，行業(yè)前景廣闊的小企業(yè)，當(dāng)銀行借貸無門時(shí)，則有SBA提供直接貸款，最高限額是15萬美元，利率遠(yuǎn)低于同期市場(chǎng)利率。（2）提供自然災(zāi)害貸款，對(duì)象是經(jīng)受自然災(zāi)害，但經(jīng)營狀況良好的中小企業(yè)。（3）對(duì)小企業(yè)的創(chuàng)新研究提供資助。
（二）直接融資
1.美國。美國資本市場(chǎng)擁有多層次、全方位的證券市場(chǎng)債券評(píng)級(jí)機(jī)制，除了證券交易主市場(chǎng)外，還有為中小企業(yè)提供大量投融資機(jī)會(huì)的NASDAQ市場(chǎng)和柜臺(tái)交易市場(chǎng)。大多新興和成長的公司選擇在NASDAQ市場(chǎng)上市是因?yàn)槠渖鲜袠?biāo)準(zhǔn)低于主板市場(chǎng)和柜臺(tái)交易市場(chǎng)。
美國小企業(yè)融資的一條重要渠道是金融投資公司，金融投資公司包括兩類。一類是小企業(yè)投資公司。它是經(jīng)由SBA審查和許可成立的，并且最高可從聯(lián)邦政府獲得9000萬美元的優(yōu)惠融資。小企業(yè)投資公司提供的融資方式包括低息貸款，購買和擔(dān)保購買小企業(yè)的證券。它不能控股所投資的企業(yè)，致力于向企業(yè)發(fā)展和技術(shù)改造的小企業(yè)投資。另一類是風(fēng)險(xiǎn)投資公司。風(fēng)險(xiǎn)資本正式投資于預(yù)期產(chǎn)生高收益的科技型中小企業(yè)，資助企業(yè)研創(chuàng)新資金。當(dāng)企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資就在NASDAQ退出，繼續(xù)尋找新投資對(duì)象。在美國，每年有上千家科技型企業(yè)通過風(fēng)險(xiǎn)投資公司來融資。
2.日本。在日本主要有三種直接融資形式。（1）民間風(fēng)險(xiǎn)投資公司（類似美國的風(fēng)險(xiǎn)投資基金），由銀行、投資公司、證券公司等金融機(jī)構(gòu)共同出資設(shè)立。（2）投資培育公司，有政府、地方社團(tuán)和民間機(jī)構(gòu)共同出資，專門開展中小企業(yè)的融資業(yè)務(wù)。它有多種運(yùn)作方式，可以為首次公開發(fā)行的創(chuàng)業(yè)基金提供擔(dān)保，還可以投資于創(chuàng)業(yè)基金或向其提供帶塊。（3）二板市場(chǎng)，由柜臺(tái)交易市場(chǎng)和JASDAQ市場(chǎng)（類似美國的NASDAQ市場(chǎng)）組成。此外，由于融資成本相對(duì)低，很多企業(yè)還會(huì)選擇到債券市場(chǎng)融資。
（三）間接融資
1.貸款擔(dān)保。政府色狐貍專門的貸款擔(dān)�；鹨詼p少銀行對(duì)中小企業(yè)還款能力的擔(dān)心，改善其貸款環(huán)境。政府貸款擔(dān)�；鸬男姓鞴懿块T根據(jù)中小企業(yè)信貸擔(dān)保計(jì)劃，對(duì)符合條件的申請(qǐng)者，按貸款性質(zhì)、多少和期限的長短，提供一定比例的擔(dān)保，并簽訂擔(dān)保合同。
2.專門的金融機(jī)構(gòu)。日本素有“中小企業(yè)王國”的稱號(hào)，間接融資模式在日本中小企業(yè)融資中占有極其重要的地位，同時(shí)也是日本中小企業(yè)外源融資的主要形式，日本政府設(shè)立了專門的金融機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供優(yōu)惠貸款。二戰(zhàn)后，日本相繼建立了由政府控股的5個(gè)金融機(jī)構(gòu)，包括國民金融金庫、中小企業(yè)金融公庫、商公組合中央金庫、環(huán)境衛(wèi)生金融公庫以及沖繩振興開發(fā)金融公庫。此外，在日本全國還有2000多家民間合作信用系統(tǒng)、經(jīng)營性中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，主要包括第二地方銀行、信用金庫及其聯(lián)合會(huì)、信用組合全國聯(lián)合會(huì)等。由此構(gòu)筑了日本的“官民結(jié)合”間接融資體系。
|
