近年來，我國(guó)大力開展金融倉儲(chǔ)這一貸款服務(wù)，幫助中小企業(yè)加大了資金的流動(dòng)頻率、加快了企業(yè)動(dòng)產(chǎn)的流動(dòng)速度、大大壓縮了融資的成本，促進(jìn)了中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展。民營(yíng)金融倉儲(chǔ)公司的發(fā)展也勢(shì)不可擋，民營(yíng)企業(yè)的倉儲(chǔ)監(jiān)管也由之前的在自營(yíng)倉庫中展開拓展到在貸款企業(yè)動(dòng)產(chǎn)存儲(chǔ)的倉庫中實(shí)施監(jiān)管，隨著監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的積累和各方面條件的成熟，納入他們接受范圍的動(dòng)產(chǎn)種類和品也日益增多。大量國(guó)際金融機(jī)構(gòu)面對(duì)我國(guó)這一潛力市場(chǎng)，都開始積極開展金融倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)。如花旗銀行通過與第三方企業(yè)的合作，向我國(guó)企業(yè)提供資金支持，為我國(guó)企業(yè)在進(jìn)口原材料時(shí)提供了幫助。事實(shí)上，花旗銀行的業(yè)務(wù)不僅止步于存貨質(zhì)押貸款的階段，而是從整個(gè)供應(yīng)鏈出發(fā)支持企業(yè)，以達(dá)到多方利益體的共贏。
金融倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)模式全解析
我國(guó)金融倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)，總體可劃分為幾類，根據(jù)金融倉儲(chǔ)公司是否參與、參與的具體程度、資金提供方銀行的涉及深度、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押倉庫的地點(diǎn)、合同的期限進(jìn)行具體歸類。
在每一個(gè)大類的模式，還可以分為幾種具體的小類。例如，在金融倉儲(chǔ)公司參與的情況下，倉單質(zhì)押、保兌倉是其具體的操作模式。但是因?yàn)槭芪覈?guó)國(guó)情的影響和法律的約束，有些理論上認(rèn)可的模式在實(shí)際操作中并未幵展。例如，綜合模式就僅僅停留在紙上討論的階段，原因是我國(guó)銀行管理?xiàng)l例中要求銀行只能分業(yè)經(jīng)營(yíng)、不得混業(yè)發(fā)展。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家比起來，我們國(guó)家的金融倉儲(chǔ)相關(guān)理論的起步較晚，中小企業(yè)還沒有建立信用等級(jí)評(píng)定制度，市場(chǎng)環(huán)境差異較大，風(fēng)險(xiǎn)的防范限制較為嚴(yán)格，金融發(fā)展的外部條件不完全具備，物流規(guī)模的總額還沒有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，所以發(fā)展勢(shì)頭并不強(qiáng)勁。實(shí)際上，理論上對(duì)具體的劃分方式和區(qū)別方法并沒有嚴(yán)格的界限和清晰的脈絡(luò)，各種大類之間也有重合的部分。實(shí)際業(yè)務(wù)中，金融倉儲(chǔ)公司和銀行也會(huì)把多種有用的模式組合運(yùn)用，以適應(yīng)融資企業(yè)的具體需求。
動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資倉儲(chǔ)監(jiān)管
存貨質(zhì)押融資，也叫動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資，指借款企業(yè)將動(dòng)產(chǎn)出質(zhì)給銀行作為擔(dān)保，并將質(zhì)物交付給具有合法保管動(dòng)產(chǎn)資格的第三方倉儲(chǔ)企業(yè)進(jìn)行保管，以獲得貸款。第三方倉儲(chǔ)企業(yè)是存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的重要參與方，中小貸款企業(yè)解決了資產(chǎn)和資金之間的關(guān)系，有效的盤活資金，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，規(guī)避商品市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)銀行通過第三方倉儲(chǔ)企業(yè)專業(yè)化的倉儲(chǔ)管理，有效的規(guī)避了動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資中的風(fēng)險(xiǎn)。
我國(guó)東部地區(qū)的動(dòng)產(chǎn)存貨質(zhì)押業(yè)務(wù)中動(dòng)產(chǎn)的范圍己經(jīng)包括鋼材、煤礦、糧油、有色金屬、零售批發(fā)建材、藥品、家電等十幾個(gè)行業(yè)。這些行業(yè)的存貨或者產(chǎn)成品因?yàn)閮r(jià)值穩(wěn)定、流通性好、變現(xiàn)能力強(qiáng)可以為銀行所接受從而納入質(zhì)押的范圍。商業(yè)銀行出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，會(huì)對(duì)可開展質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的動(dòng)產(chǎn)種類進(jìn)行別、篩選。此外，金融倉儲(chǔ)企業(yè)隨著經(jīng)驗(yàn)的增加，探索出了基于“控貨量”的監(jiān)管以及“追加保證金以贖出質(zhì)押物”等操作模式。這樣的管理模式和合同約定保障了信貸資金的安全，也同時(shí)加大了質(zhì)押存貨的流動(dòng)效率。靜態(tài)存貨質(zhì)押和動(dòng)態(tài)存貨質(zhì)押是動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資下兩種具體的操作模式。
靜態(tài)質(zhì)押動(dòng)產(chǎn)融資簡(jiǎn)單說來就是企業(yè)將其所有的貨物辦理質(zhì)押，貨物入庫后不再調(diào)用該批貨物，讓質(zhì)押物處于絕對(duì)靜止的狀態(tài)。首先，貸款各方辦理工商部門相關(guān)手續(xù)，完成貨物的質(zhì)押，銀行接收質(zhì)押清單，然后由金融倉儲(chǔ)公司負(fù)責(zé)監(jiān)管存貨所在的倉庫并保證貨物安全，確認(rèn)貨物足額入庫后，金融倉儲(chǔ)公司出具質(zhì)物清單用于證明質(zhì)物的入庫和總價(jià)值的合規(guī)，企業(yè)將相關(guān)憑證交付銀行申請(qǐng)放款，銀行核對(duì)質(zhì)物清單真實(shí)性后發(fā)放貸款。靜態(tài)質(zhì)押模式下的商品在入庫封存后基本不再調(diào)入調(diào)出，處于絕對(duì)靜止?fàn)顟B(tài)。隨著融資余額的減少企業(yè)可使用相應(yīng)部分的貨物。作為存貨融資的基本模式，靜態(tài)質(zhì)押廣泛應(yīng)用在生產(chǎn)、批發(fā)、貿(mào)易等企業(yè)的融資中。通過直接在第三方倉儲(chǔ)企業(yè)倉庫或者企業(yè)自有倉庫進(jìn)行質(zhì)押監(jiān)管，以及倉庫租賃的法律安排，避免了客戶貨物移庫的風(fēng)險(xiǎn)，拓寬了靜態(tài)質(zhì)押融資的渠道和適用范圍。
靜態(tài)質(zhì)押操作簡(jiǎn)單，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較小，監(jiān)管較為容易，但不能廣泛應(yīng)用于所有的企業(yè)。當(dāng)企業(yè)需要在貨物質(zhì)押期間買入售出貨物時(shí)，涉及到對(duì)質(zhì)押貨物的流動(dòng)管理，這時(shí)靜態(tài)質(zhì)押不再適用，所以發(fā)展出了動(dòng)態(tài)質(zhì)押模式。動(dòng)態(tài)質(zhì)押和靜態(tài)質(zhì)押相比，大體框架和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)是相同的，在細(xì)節(jié)上，動(dòng)態(tài)質(zhì)押需要在簽訂合同前確定質(zhì)押商品的最低要求值，也就是監(jiān)管的“控貨量”，如企業(yè)貨物量在最低要求值之上，超出的貨物部分，企業(yè)可自由提取使用、等價(jià)值置換等。由此看來，動(dòng)態(tài)質(zhì)押模式更符合企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)需要，流通性更強(qiáng)。例如，某經(jīng)營(yíng)超市物流配送的批發(fā)商可將倉庫中多種貨物都作為質(zhì)押商品，融資過程中可隨時(shí)提取金融倉儲(chǔ)公司控貨量以上的任意商品貨物，或者用新進(jìn)的商品替換質(zhì)押中的陳舊貨物，以避免影響企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)和貨物的流通，也保障了食品等有保質(zhì)期要求的商品及時(shí)快速地配送給客戶。原材料、半成品、產(chǎn)成品等都可以作為生產(chǎn)型企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)動(dòng)態(tài)質(zhì)押選擇。銀行對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行全程監(jiān)管，并提供全套融資服務(wù)方案，這樣既可以實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的全面監(jiān)控，又能通過第三方倉儲(chǔ)公司了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)等相關(guān)信息，規(guī)避了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高了授信額度。
標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)模式
倉單質(zhì)押融資是基于權(quán)利質(zhì)押的金融倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)模式，倉儲(chǔ)公司開出標(biāo)準(zhǔn)倉單，借款企業(yè)以此為據(jù)向銀行申請(qǐng)貸款。金融倉儲(chǔ)公司與存貨人簽訂的倉儲(chǔ)保管合同作為倉單業(yè)務(wù)開展的基礎(chǔ)，倉儲(chǔ)公司隨后對(duì)企業(yè)交付的倉儲(chǔ)物進(jìn)行驗(yàn)收，并出具標(biāo)準(zhǔn)化倉單憑證。在具體業(yè)務(wù)操作時(shí)，企業(yè)（出質(zhì)人）以存貨原材料、半成品、產(chǎn)成品為質(zhì)押標(biāo)的存入金融倉儲(chǔ)公司指定的倉庫內(nèi)，金融倉儲(chǔ)公司開具倉單給企業(yè)，企業(yè)以金融倉儲(chǔ)公司開具的倉單向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)放款。倉單業(yè)務(wù)幫助企業(yè)搭建起了資產(chǎn)和資金之間的橋接，有效的盤活資金，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，規(guī)避商品市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)金融機(jī)構(gòu)通過金融倉儲(chǔ)公司專業(yè)化的倉儲(chǔ)管理，有效的規(guī)避了倉單融資中的風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)國(guó)外倉單的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，倉單應(yīng)設(shè)計(jì)為有法律效力的、可流通的、可背書轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。然而我國(guó)的法律卻沒有關(guān)于倉單的規(guī)定，也沒有對(duì)于倉單的概念界定，是否有絕對(duì)必要的記載事項(xiàng)、怎樣的倉單是無法律效力的，這些問題在法律上都沒有明確規(guī)定�！逗贤ā分幸矝]有明確地規(guī)定倉單的法律地位。除了我國(guó)期貨市場(chǎng)，正規(guī)的倉單流通管理體制尚未建立。倉儲(chǔ)服務(wù)行業(yè)內(nèi)的差異和倉單規(guī)范的缺失致使不同的金融倉儲(chǔ)公司間對(duì)于倉單的規(guī)范存在差異。比如，是否非存貨人不能提取貨物、倉單的合法持有者是否有權(quán)利憑證，不同的金融倉儲(chǔ)企業(yè)規(guī)定并不相同。此外，涉及特殊情況時(shí)，比如存貨人需要將若干倉單合并，或把倉單分割使用時(shí)該如何處理，這些問題都沒有在法律的框架下得以解決。
在我國(guó)，倉單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的市場(chǎng)和制度基礎(chǔ)還沒有建立起來，普通的金融倉儲(chǔ)公司簽發(fā)的倉單缺乏權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)證，倉單的標(biāo)準(zhǔn)化程度低、使用和流通范圍有限。因此，真正正規(guī)的倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)幾乎沒有推進(jìn)，倉單只是作為一種存貨憑證，尚未有效流通。實(shí)際開展的業(yè)務(wù)中大部分是動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資模式。
國(guó)外金融倉儲(chǔ)已開展的合作形式
得益于銀行與倉儲(chǔ)公司的長(zhǎng)時(shí)間合作和不間斷的經(jīng)驗(yàn)積累，國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的金融倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)己發(fā)展了多種值得我們參考借鑒的成熟模式，以金融倉儲(chǔ)中的存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)為典范。在他們的合作中，銀行和倉儲(chǔ)公司在權(quán)衡企業(yè)的貸款期限、質(zhì)押的存貨種類等情況后擬定與實(shí)際情況相符的合約條款，設(shè)計(jì)對(duì)應(yīng)的監(jiān)控方式和業(yè)務(wù)流程。以渣打銀行的業(yè)務(wù)為例，為了滿足各種企業(yè)的融資差異需求，針對(duì)結(jié)構(gòu)性貿(mào)易企業(yè)，購貨方企業(yè)特點(diǎn)、供應(yīng)方企業(yè)的需求，渣打設(shè)計(jì)了不同企業(yè)不同種類和特點(diǎn)的融資產(chǎn)品。值得提出的是對(duì)于出口企業(yè)的國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)，為了幫助企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期應(yīng)收款的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。渣打?yàn)槠髽I(yè)的提前收匯提供咨詢，避免了不必要的損失。公司并購了美國(guó)第一國(guó)際銀行，把它設(shè)為旗下專門的金融業(yè)務(wù)部，集中解決中小企業(yè)信貸、貿(mào)易方面的問題。德國(guó)郵政銀行與共同開展金融倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)，范圍覆蓋物流供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)。摩根斯坦利投資銀行為了開拓物流金融這一領(lǐng)域的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，給上市公司注資三點(diǎn)五億美元。此外，荷蘭萬貝銀行在全球各地設(shè)立了自己的倉儲(chǔ)中心，全面鋪開金融倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)戰(zhàn)線，并因在此類業(yè)務(wù)中的突出成績(jī)而獨(dú)樹一幟。
國(guó)外金融倉儲(chǔ)針對(duì)中小企業(yè)不同需求提供的融資方式
存貨抵押融資方式
為了讓流動(dòng)性較高的存貨價(jià)值最大程度發(fā)揮，聰明的金融人才們創(chuàng)造出了一些列方法解決問題，以一攬子存貨留置權(quán)、公開倉儲(chǔ)融資、就地倉儲(chǔ)融資、信托收據(jù)和抵押?jiǎn)螢榇淼姆绞阶顬槿藗兯熘彩菍?shí)際應(yīng)用中最為廣泛的方法。
一攬子存貨留置權(quán)
它是指銀行享有對(duì)動(dòng)產(chǎn)存貨的置留權(quán)，借款企業(yè)同時(shí)也可以因自己需求調(diào)出貨物銷售。對(duì)于銀行來說，銀行雖然占有了對(duì)質(zhì)押物的置留權(quán)，當(dāng)實(shí)際上如果質(zhì)押貨物的價(jià)值出現(xiàn)下跌，質(zhì)押貨物量因?yàn)槠髽I(yè)的銷售而大量減少時(shí)，銀行會(huì)很難解決質(zhì)押貨物價(jià)值不足以償付貸款的問題，銀行也無法嚴(yán)格全面監(jiān)控貨物的價(jià)值數(shù)量等狀況。綜合分析，此種方法并非銀行最佳的選擇，所以已經(jīng)停止采用。
公開倉儲(chǔ)融資
它是市場(chǎng)普遍釆用也被企業(yè)認(rèn)同的存貨抵押貸款模式，銀企簽訂合同后，借款人按要求把質(zhì)押的貨物存入指定的第三方倉庫并由第三方監(jiān)管保管。如果發(fā)生倉庫內(nèi)貨物的銷售，銷售貨物的收入則應(yīng)計(jì)入銀行的賬戶，相當(dāng)于用銷售收入進(jìn)行還款。在這種方式采用后，企業(yè)需要負(fù)擔(dān)的費(fèi)用包括第三方倉庫的保管費(fèi)以及貨物運(yùn)送至第三方倉庫的運(yùn)輸費(fèi)。這些額外費(fèi)用加大了企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，也存在第三方倉庫管理人信用風(fēng)險(xiǎn)問題，此方法在很早以前也已經(jīng)不再使用。就地倉儲(chǔ)融資。和公開倉儲(chǔ)融資模式相比，就地倉儲(chǔ)融資省去了額外的倉庫保管費(fèi)以及貨物運(yùn)輸費(fèi)。在這種模式下，質(zhì)押貨物不需要移倉，就在融資企業(yè)自有的倉庫或者企業(yè)內(nèi)建倉監(jiān)管。在此時(shí)，第三方監(jiān)管公司成為就地倉儲(chǔ)公司，銀行與就地倉儲(chǔ)公司簽訂合同，授權(quán)公司對(duì)質(zhì)押貨物進(jìn)行管理和監(jiān)管。在這種模式下，銀行一般只接受不易損壞、容易銷售的存貨。對(duì)比前兩者，就地倉儲(chǔ)幫助了擁有不便移倉資產(chǎn)的企業(yè)融資，加大了貸款的彈性。
信托收據(jù)融資
就地倉儲(chǔ)融資更適用于生產(chǎn)型企業(yè)，對(duì)于一些零售企業(yè)來說并不是特別適合，比如汽車銷售商，日用品消費(fèi)零售商等。對(duì)于零售型企業(yè)，信托收據(jù)融資更為適用。信托收據(jù)是一種證書，用于證明借款企業(yè)代銀行持有商品。銀行貸給企業(yè)的資金只能用于企業(yè)購買貨物，并由企業(yè)向銀行開出信托收據(jù)。證明商品由借款人代銀行持有。借款企業(yè)無需第三方倉儲(chǔ)公司的參與或者監(jiān)管，資金的還款來源依賴于貨物的銷售，營(yíng)業(yè)收入直接轉(zhuǎn)入銀行賬戶，沖減貸款。
應(yīng)收賬款融資方式
在西方國(guó)家，中小企業(yè)的流動(dòng)資金很大程度上依賴于應(yīng)收賬款質(zhì)押的授信。通常情況下，和存貨質(zhì)押融資相比，銀行更愿意接受應(yīng)收賬款的融資。所以，應(yīng)收賬款貸款也因?yàn)槠浣邮芏雀哂诖尕浂徽J(rèn)為一直更優(yōu)質(zhì)、更安全、更可靠的貸款方式，他在實(shí)際中的操作也比存貨質(zhì)押更簡(jiǎn)單、更易于管理。
應(yīng)收賬款的融資包括了四個(gè)步驟：
企業(yè)在銷售了貨物后如果沒有現(xiàn)金收入會(huì)以銷售憑證作為應(yīng)收賬款未來現(xiàn)金收入的憑證，貸款企業(yè)以這類憑證為基礎(chǔ)，向銀行申請(qǐng)貸款。銀行審查憑證的真實(shí)性以及是否存在法律瑕被，并對(duì)購貨方的信用等級(jí)、付款能力、信用歷史等綜合考慮、評(píng)估審查。對(duì)于沒有通過審查標(biāo)準(zhǔn)的銷售憑證拒絕接受。
貸款申請(qǐng)人與銀行以賬面價(jià)值、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、憑證期限等為評(píng)價(jià)基礎(chǔ)，共同商量一個(gè)雙方都接受的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值折扣率。一般情況下，貸款額度為申請(qǐng)應(yīng)收賬款的。對(duì)于信用度不高，信息不透明的企業(yè)會(huì)給予更低的折扣率。
在確定利率水平、貸款期限等條件后，銀企簽訂貸款合同，銀行發(fā)放貸款。貸款期內(nèi)，企業(yè)的購貨方一旦向企業(yè)支付貨款，沖銷應(yīng)付款項(xiàng)時(shí)，企業(yè)必須把貨款存入銀行，用于貸款償付的來源。
綜上所述，從我國(guó)已經(jīng)開展的金融倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)看來，流程尚未規(guī)范，覆蓋范圍有待擴(kuò)大，金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、倉儲(chǔ)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)合作和戰(zhàn)略規(guī)劃還需深入探究。所以，業(yè)務(wù)流程的規(guī)范、合作模式的完善、倉儲(chǔ)行業(yè)的發(fā)展是我國(guó)金融倉儲(chǔ)行業(yè)未來需要考慮旳方向。
金融倉儲(chǔ)行業(yè)亟待解決的痛點(diǎn)
銀行在選擇質(zhì)押物時(shí)主要憑經(jīng)驗(yàn)，缺乏客觀標(biāo)準(zhǔn);缺乏科學(xué)的質(zhì)押率測(cè)算模型;缺乏質(zhì)押物價(jià)值變動(dòng)或損毀的補(bǔ)償機(jī)制;質(zhì)押物變現(xiàn)渠道不暢;金融倉儲(chǔ)公司信用風(fēng)險(xiǎn)、管理水平、人才儲(chǔ)備有待提高;缺乏金融倉儲(chǔ)業(yè)的權(quán)威監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn);對(duì)金融倉儲(chǔ)業(yè)務(wù)沒有統(tǒng)一、規(guī)范的可對(duì)抗第三人的公示方式。
筆者個(gè)人簡(jiǎn)介 李輝
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院在職博士，英國(guó)愛丁堡大學(xué)博士候選人,利茲大學(xué)戰(zhàn)略學(xué)碩士。擁有商業(yè)保理行業(yè)、食品飲料行業(yè)、家電行業(yè)、及多年海外咨詢公司研究經(jīng)驗(yàn)，擁有6年證券行業(yè)研究工作經(jīng)驗(yàn)。《理財(cái)周報(bào)》評(píng)選2011年家電行業(yè)分析師第一名。擔(dān)任過《China Daily》、《上海證券報(bào)》、《證券時(shí)報(bào)》、《證券市場(chǎng)紅周刊》、《貿(mào)易與金融》、《投資者報(bào)》、《每日經(jīng)濟(jì)新聞》、《羊城晚報(bào)》、《華夏時(shí)報(bào)》、《商業(yè)銀行》等特約撰稿人,以及上海電視臺(tái)、網(wǎng)易財(cái)經(jīng)、第一財(cái)經(jīng)、天下財(cái)富、中央人民廣播電臺(tái)等特約嘉賓。
|
